2025年1月20日，特朗普宣誓就任美国第47任总统，并发表就职演讲，并签署了多达46项总统行政令或备忘录。

就职演讲的侧重点。特朗普就职演讲的侧重点在收紧移民、放开能源生产、重振制造业三大方面。这些侧重点一定程度上说明，新政府将美国内部经济问题置于更加靠前的位置。之后才是关税、提高政府效率以及其他非经济领域的内容。演讲中涉及的政策内容基本符合预期。

对比2017年特朗普第一任期的就职演讲，本次演讲更加务实，谈及的政策更加具象。本次演讲着墨较少的领域是关税、减税及削减支出。但是，这并不意味着这些部分不重要。例如，特朗普在演讲后很快宣布，将从2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税。

首日行政令的线索。1月20日特朗普就职后当日，发布了一份“优先事项”，以及46项“总统行动”，这些行动涵盖了各类行政令、备忘录等。值得关注的文件包括：

一是《特朗普总统的“美国优先”优先事项》。这份文件可视为特朗普新政的“总则”，内容基本符合就职演讲的框架，将任期内的优先事项分为四大方面：保障美国安全、经济与能源政策、改革政府机构和恢复美国价值观。

二是《为美国家庭提供紧急价格减免并战胜生活成本危机》备忘录。文件具体提到了燃料、食品、住房、汽车、医疗保健、公用事业和保险等商品和服务的成本上升问题，并提出了具体举措，要求每30日向总统报告这些举措的实施情况。

三是《宣布国家能源紧急状态》行政令。文件强调了美国面临的能源供应不足、基础设施薄弱和外国威胁等问题。

四是《“美国优先”贸易政策》备忘录。文件要求调查美国贸易逆差、“不公平”贸易行为和汇率政策，评估与加拿大、墨西哥和中国的贸易关系，并对现有贸易协定进行审查和修订。其中第三部分单列“与中国的贸易关系”，涉及评估中美经济贸易协议、是否“通过第三国规避贸易限制”以及评估永久正常贸易关系（PNTR）等。备忘录要求相关部门在2025年4月1日之前提交报告。

“百日新政”才刚开始。首日行政令可能只是“百日新政”的一部分，预计未来3个月特朗普仍会陆续发布新的政策。对于首日演讲以及行政令涉及不多的内容，如扩大住房供给、削减政府开支、削减监管政策数量、制定预算支出计划、减税、关税等，都有可能在未来一段时间内有所行动。尽管近期中美积极信号增多，但关税风险并未解除。正如“美国优先”贸易政策备忘录所示，特朗普政府仍然十分重视对贸易伙伴行为的评估，以及为可能的关税行动做了充分铺垫。此外，投资者应对特朗普政策的多变和灵活保持警惕。（财富中文网）

作者钟正生为财富中文网专栏作家，平安证券首席经济学家

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编辑：刘兰香